创鑫激光冲刺科创板:财务风险高悬 海南海药间接持股

  创鑫激光冲刺科创板,财务风险高悬,海南海药(7.990, 0.17, 2.17%)(维权)间接持股

  4月2日,又一批获上交所受理的科创板企业名单出炉,创鑫激光跻身其中。

  根据上交所披露的信息,创鑫激光拟融资7.64亿元,保荐机构为海通证券(14.780, 0.25, 1.72%)股份有限公司。创鑫激光方面表示,本次发行募集资金将用于苏州激光器产业基地以及苏州研发中心建设项目,上述项目建成有利于提升公司技术水平,扩大生产规模,增强公司核心竞争力和可持续发展能力。

  根据招股说明书,创鑫激光现已发展成为国际知名的光纤激光器及核心光学器件研发、生产和销售为一体的激光器厂商,是国内市场销售额排名第二的国产光纤激光器制造商。不过,新京报记者注意到,创鑫激光存在重要进口原材料采购风险、实际控制人的控制风险以及财务风险等。

  此外,创鑫激光股东背后也有上市公司的身影。

  税收优惠占去年利润总额近16%

  创鑫激光成立于2004 年,是国内首批成立的光纤激光器制造商之一,也是国内首批在光纤激光器、光学器件两类核心技术上拥有自主知识产权并进行垂直整合的国家高新技术企业之一。

  2016 年至2018 年,创鑫激光的研发费用分别为3120.93 万元、3434.22 万元和4258.12 万元,占同期营业收入的比例为7.35%、5.69%和6%。

  根据招股说明书,创鑫激光现已发展成为国际知名的光纤激光器及核心光学器件研发、生产和销售为一体的激光器厂商,是国内市场销售额排名第二的国产光纤激光器制造商,国内市场占有率为12.3%。

  不过,新京报记者注意到,创鑫激光存在重要进口原材料采购风险。芯片、光纤、高功率光纤光栅、热沉等光学器件是发行人生产激光器产品的重要原材料,而国内相关产业起步较晚,技术不够成熟,质量及稳定性难以满足创鑫激光的产品要求,所以,创鑫激光需向境外厂商或其在国内的代理商采购,采购周期较长。

  招股说明书显示,2016 年至2018 年,创鑫激光进口原材料(含向境外厂商或其在国内的代理商)采购金额分别为15750.21 万元、16771.08 万元和24627.62 万元,占同期采购总额的48.67%、48.22%和46.86%。

  目前,创鑫激光已部分实现光纤国产化采购,正不断提高光纤光栅的自制比例,但受限于研发技术及生产工艺等原因,国内企业生产激光器用到的芯片、光纤、高功率光纤光栅、热沉等光学器件依赖进口的格局仍将维持一定时间。

  创鑫激光表示,目前,由于国内对该类进口原材料的市场需求量较大,若境外相关厂商产能不能及时扩大,或因其他原因导致产能不能充分利用,抑或出现中国与相关原材料进口国外交关系恶化,产生国际贸易争端,提高相关原材料进口关税等不利因素,公司可能存在不能及时获得相关原材料或者原材料价格大幅提高,对生产经营产生不利影响的风险。

  此外,创鑫激光还面临税收优惠政策变化的风险。

  根据招股书,创鑫激光于2015 年11月通过了高新技术企业认定,有效期三年;2018 年11月,创鑫激光再次通过高新技术企业认定,有效期同样为三年。

  由此,2015年至2018年,创鑫激光适用15%的企业所得税税率。

  同时,根据财政部、国家税务总局《财政部国家税务总局关于软件产品增值税政策的通知》(财税[2011]100 号)、深圳市国家税务局《深圳市软件产品增值税即征即退管理办法》(深圳市国家税务局[2011]9 号)的规定,创鑫激光适用嵌入式软件产品增值税即征即退税收优惠。对增值税一般纳税人销售其自行开发生产的软件产品,按17%(后改为16%)的法定税率征收增值税后,对其增值税实际税负超过3%的部分实行即征即退政策。

  由于取得了上述优惠政策,2016年至2018年,创鑫激光税收优惠金额占利润总额的比例分别为-385.23%、27.4%、15.57%。

  创鑫激光表示,随着公司盈利能力增强,税收优惠对公司经营业绩的影响逐年减少;如果国家有关高新技术企业及软件产品的税收优惠政策发生重大变化,或其他原因导致创鑫激光不再符合高新技术企业的认定条件,创鑫激光将不能继续享受相关税收优惠,将对创鑫激光经营业绩造成一定的不利影响。

  此外,2016 年至2018 年,创鑫激光依法获得并计入当期损益的政府补助金额为1526.2万元、2741.86 万元和1765.66 万元,分别占当期利润总额的-632.43%、30.33%和14.42%。

  若未来政府补助的相关政策发生变化,创鑫激光收到政府补助金额有所下降,公司利润水平将受到一定程度的不利影响。

  产品多以直销方式销售,财务风险高悬

  招股说明书显示,创鑫激光专业从事光纤激光器的研发、生产和销售,主要包括脉冲光纤激光器、连续光纤激光器和直接半导体激光器等系列产品,并实现了泵源、合束器、光纤光栅、隔离器、激光输出头、剥模器、声光调制器、模式匹配器等光学器件自主生产;创鑫激光可广泛应用于打标、雕刻、切割、钻孔、熔覆、焊接、表面处理、快速成形及增材制造等加工工艺。

  目前,创鑫激光主要采取“备货式”生产模式,产品销售绝大部分通过直销方式进行,客户主要为激光设备集成商。

  2016年至2018年,创鑫激光实现营业收入42444.80 万元、60376.04 万元、71022.39 万元;实现净利润-366.8万元、7630.92 万元、10647.39 万元。

  新京报记者注意到,在业绩稳步上升的同时,创鑫激光存在财务风险。

  2016 年末至2018 年末,创鑫激光应收票据及应收账款净额分别为11777.86 万元、15268.19 万元和19580.74 万元,占同期末流动资产的比例分别为33.77%、41.95%和28.87%。

  创鑫激光表示,报告期内,公司注重应收账款的管理和回收,但随着公司经营规模的扩大,与客户合作关系的深入和信任度的增加以及新产品投入市场,公司对客户的应收账款很可能继续增加;应收账款金额较大会影响资金周转速度和经营活动的现金流量,若出现回款不顺利或欠款方财务状况恶化的情况,则会使公司面临一定的坏账风险,进而影响公司经营业绩。

  2016 年末至2018 年末,创鑫激光存货账面价值分别为17685.57 万元、14467.78万元和27195.57 万元,占同期末流动资产的50.70%、39.75%和40.09%。

  创鑫激光表示,公司期末存货金额较大,与公司的生产经营模式和经营策略相吻合,但是,存货金额快速增长会对公司资金周转速度和经营活动的现金流量造成不利影响。

  记者还注意到,2016 年至2018 年,创鑫激光经营活动产生的现金流量净额为63.67 万元、11697.57 万元和350.41 万元,波动较大。

  未来,若创鑫激光无法有效管理应收账款余额和存货余额的增长,且无法及时获取银行借款和股权融资等外部融资,公司将面临一定的流动性风险。

  此外,创鑫激光还存在因净资产增长较大而在短期内导致净资产收益率下降的风险,以及汇率波动的风险。

  公司股东背后现上市公司身影